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“蛇吞象”屢屢受挫,施樂依然死心不改,究竟能否和惠普成就“良緣”?-企一網

2020-02-14 06:25:04 標簽:“蛇吞象”屢屢受挫,施樂依然死心不改,究竟能否和惠普成就“良緣”

  最近,全球打印機巨頭惠普和施樂這對歡喜冤家的“鬧劇”又有了新動態。

  施樂周一宣布將惠普的收購案報價從22美元提升至24美元,并給出發出收購要約的預計日期。這預示著這場被大眾認為是“蛇吞象”的收購案很可能會迎來實質性的進展。

  根據施樂的收購方案,惠普股東將收到每股18.4美元和0.149股施樂股票,折合價值達到350億美元左右,相對于去年11月的335億美元報價有了較明顯的提升。此外,施樂將正式向惠普發出收購邀約的時間定在了3月2日前后。

  對此,惠普表示,暫時不會對施樂的新舉措進行回應,計劃在最新財報公布之后才有可能對此回應,而惠普最近季度財報將于2月24日發布。

 “蛇吞象”屢屢受挫,施樂依然死心不改,究竟能否和惠普成就“良緣”?

  “蛇吞象”屢屢受挫,施樂依然死心不改,究竟能否和惠普成就“良緣”? 圖一

  

  不死心的施樂

  事實上,施樂去年就已經多次對惠普發起收購,但都被惠普三番兩次拒絕了。

  去年11月5日的時候,施樂向惠普發起價值335億美元的要約收購,而這335億美元對應的是惠普22美元/股的價格,包含了17美元現金以及0.137股施樂股票,這個價格比當天惠普的收盤價18.4美元/股的價格溢價19.5%。

  然而,,惠普的董事會認為,這份收購要約嚴重低估了惠普的價值,并對收購方案其他方面提出批評,重點提及了施樂需要大筆舉債來為此筆交易籌措資金。

  施樂并不“死心”,計劃通過撤回惠普董事會的方式促成這筆收購,施樂 CEO 約翰?維森丁曾經公開對惠普董事會表示過如果不重新考慮這份收購要約,那他將會直接和惠普的股東直接進行接洽。

  今年1月份的時候,施樂在給惠普董事會的信中表示,已經從美國銀行、花旗和瑞穗獲得240億美元的有約束力的融資承諾,以便完成這筆合并交易。

  最近,施樂又將收購報價從每股22美元提升至每股24美元,相當于大約340億美元。

  施樂在一份聲明中宣稱,已經和惠普的股東進行過多次會面,討論這筆交易可能帶來的潛在“協同效應”,提高報價后,能夠令到惠普股東更容易接受這個報價,盡管惠普方面一直拒絕接受該收購提議。

  此外,施樂在聲明中還宣稱,這筆交易能夠為惠普創造的價值,要高于惠普其他任何選項,而每股24美元的報價不僅包含了現金,還包含了股份,這對惠普的股東都是有保障的。

  不過,在不少人看來,盡管這次報價提高僅僅2美元,但對于市值只有80億美元的施樂來說,收購市值320億美元的惠普無疑需要很高的杠桿,再提高無疑會給融資帶來不小的困難。而且,在日益沒落的打印市場,盡管兼并重組能確立公司的市場地位,但通過巨額融資收購業內規模排前列的公司,可以算是一個帶有很大未知性的操作。

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  “蛇吞象”屢屢受挫,施樂依然死心不改,究竟能否和惠普成就“良緣”? 圖二

   貳

  “無情”的惠普

  事實上,作為世界上主要的計算機和打印機制造商,惠普近些年面臨著不少困境和挑戰。隨著人工智能、云計算、大數據等前沿技術的廣泛應用,數字化和信息化的趨勢越來越明顯,傳統印刷行業面臨巨大挑戰,曾經的發展熱潮開始衰退,紙張使用減少,市場受阻等對惠普的打印機業務產生了不小的壓力。

  而且,智能手機、智能硬件等保有量不斷攀升,也使得PC市場進入困境,對惠普的“個人計算機”業務主線也造成不小沖擊。

  在多重壓力的夾擊下,惠普的營收和利潤都出現了一定程度的下滑,自身發展也進入了一個危局之中。不過,就算是這樣,惠普還是有些“看不上”施樂的。

  之前,惠普董事會多次拒絕了施樂的收購,不僅僅是由于惠普市值是施樂的三倍多,還源于對施樂發展前景的不看好?;萜罩霸浱寡苑Q自己對施樂的技術資源、研究開發潛力、未來產品項目以及供應持續性等都存在質疑。

  而且,惠普董事會還從施樂自2018年6月以來收入從102億美元下滑到92億美元并實施一項6.4億美元的成本節約計劃中判斷施樂的狀況,認為這筆交易已經超出了施樂的承受能力。這將使得雙方業務合并后的發展軌跡以及未來前景成為一個較大的疑點。與此同時,惠普還稱,在施樂解釋了過去五個季度中有四個季度營收未達預期之后,公司已經準備好研究被收購的“潛在價值”。

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  “蛇吞象”屢屢受挫,施樂依然死心不改,究竟能否和惠普成就“良緣”? 圖三

  況且,惠普盡管這些年受市場變化而自身發展受阻,但實力還是挺強大的。

  數據統計顯示,惠普在2019年第三季度全球打印機市場整體出貨額同比增1.1%,依然位居首位,且在同一季度大幅面打印機制造商市場份額排名也排在首位。

  專家也估測2023年全球噴墨打印機噴頭市場的年均復合增長率將達到3.98%,市場規模很大概率會超過25億美元,而惠普就是全球噴墨打印機噴頭市場的制造商的一員。值得注意的是,惠普不僅在這個市場中占據重要地位,更是全球最主要的供應商,份額一度超過50%,即使是遭遇困境,惠普依然牢牢坐穩全球打印機領域領頭羊的位置,發展前景依然明朗。

  所以,施樂想要“蛇吞象”成功收購惠普,恐怕不見得是一件容易的事。

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